دخلت الأسواق المالية عام 2026 وسط تفاؤل مدفوعًا بمكاسب العام الماضي، لكن هذا الزخم لا يضمن استمرار الصعود. حذرت منصة “إنفستنغ دوت كوم”، استنادًا إلى تقرير لمؤسسة سيفنز ريبورت، من أن الاعتماد على استمرار الاتجاه الصعودي في الأسواق المالية قد يكون مضللاً، نظرًا لتراكم مخاطر لم يتم تقييمها بشكل كامل.
ويستند هذا التحذير إلى استطلاع رأي حديث شمل 21 خبيرًا استراتيجيًا، أظهر إجماعًا شبه كامل على توقعات إيجابية للأسواق. تعتبر سيفنز هذا الإجماع “إشارة تحذير محتملة”، مؤكدة أن “الانسجام المفرط في التوقعات غالبًا ما يسبق انعكاسات غير متوقعة”.
مخاطر تواجه الأسواق المالية في 2026
حدد التقرير ثلاثة تطورات رئيسية قد تؤدي إلى هبوط في الأسواق خلال العام الحالي. يتعلق الأمر بتطورات في أسعار الفائدة، والنمو الاقتصادي، والاستثمارات في قطاع التكنولوجيا.
ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية
يشير تقرير سيفنز إلى أن أي ارتفاع حاد في عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يعيد سيناريو عام 2022، عندما أدى ارتفاع العوائد إلى انخفاض كبير في مؤشر “ستاندرد آند بورز 500”. ويرجع ذلك إلى أن ارتفاع العوائد يجعل الاستثمارات البديلة أكثر جاذبية، مما يقلل من الطلب على الأسهم.
وتضيف سيفنز أن الضغوط الصعودية على العوائد قد تتجدد بسبب عدم اليقين بشأن السياسات التجارية والانتخابات الرئاسية الأمريكية القادمة. فأي تغييرات في السياسات قد تؤثر على ثقة المستثمرين وتزيد من التقلبات في الأسواق المالية.
تباطؤ اقتصادي مفاجئ
الخطر الثاني يتمثل في احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي حاد في الولايات المتحدة. فقد دخل الاقتصاد عام 2026 بمعدل بطالة مرتفع نسبيًا، مما يشير إلى ضعف في سوق العمل.
ويحذر التقرير من أن ارتفاع البطالة إلى 5% أو أكثر قد يعيد المخاوف بشأن الركود الاقتصادي، وهو سيناريو من شأنه أن يؤدي إلى تراجع كبير في الأسواق المالية. بالإضافة إلى ذلك، فإن استمرار الضغوط التضخمية قد يدفع البنوك المركزية إلى تشديد السياسات النقدية، مما يزيد من خطر الركود.
خيبة أمل من استثمارات الذكاء الاصطناعي
أما الخطر الثالث فيرتبط بقطاع الذكاء الاصطناعي، الذي كان المحرك الرئيسي لمكاسب الأسهم في السنوات الأخيرة. فبعد فترة طويلة من الإنفاق المكثف، يطالب المستثمرون الآن بإثبات واضح لعائد إيجابي على الاستثمار في هذا القطاع.
وتشير سيفنز إلى أن تراجع زخم الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، بالتزامن مع تباطؤ اقتصادي، قد يؤدي إلى “انكماش فقاعة الذكاء الاصطناعي” وتراجع أسعار الأسهم. هذا السيناريو قد يؤثر بشكل خاص على الشركات الناشئة التي تعتمد بشكل كبير على التمويل الخارجي.
يؤكد التقرير على أن الإجماع الصعودي الواسع في الأسواق المالية لا يعكس بالضرورة قوة الأساسيات، بل قد يشير إلى تجاهل جماعي للمخاطر المحتملة. فالأسواق غالبًا ما تكون عرضة للتصحيحات المفاجئة عندما تتغير معنويات المستثمرين.
في الختام، تشير التوقعات إلى أن عام 2026 قد يشهد تقلبات كبيرة في الأسواق. من المتوقع أن يراقب المستثمرون عن كثب تطورات أسعار الفائدة، والنمو الاقتصادي، واستثمارات الذكاء الاصطناعي. يبقى التحدي الأكبر هو تحديد مدى تأثير هذه العوامل على الأسواق المالية، وما إذا كانت ستؤدي إلى تصحيحات كبيرة أم لا.